这家三明治巨头出售26亿美元现金，出价超过90亿
8月24日，美国三明治巨头赛百味宣布同意将自身出售给私募股权公司Roark Capital，该公司旗下拥有Dunkin' Donuts、Arby's和Buffalo Wings Grill（布法罗野翼烧烤）等美国餐饮品牌。
插图：袁云佳为《福布斯》撰稿
该交易为长达数月的收购美国最大快餐连锁店之一的收购画上句号。 虽然交易条款尚未披露，但《华尔街日报》和路透社在收购结束前几天报道称，Roark 领先 10 家竞标者，出价超过 90 亿美元。
此次出售标志着赛百味品牌近 60 年历史上首次从两个创始家族手中易主。 这也意味着很多钱——至少对于一个一直持有该连锁店一半股份的低调所有者来说是这样。
赛百味的两位最初创始人 Fred DeLuca 和 Peter Buck 均已去世。 据《福布斯》此前报道，2015年弗雷德·德卢卡去世后，将公司50%的股份留给了妻子伊丽莎白·德卢卡。 她还有一个儿子乔纳森。 根据报道的 90 亿美元出价，76 岁的伊丽莎白将从该交易中获得约 34 亿美元（税后）。 出售完成后，她家族的净资产估计约为82亿美元。
不过，即使在这笔交易之前，伊丽莎白多年来就已经从赛百味支付给她家人的特许权使用费中获得了约 26 亿美元的现金。 她在福布斯 2023 年全球亿万富翁排行榜上排名第 699 位，估计净资产为 80 亿美元，其中包括她持有的赛百味股票的估值。 现在和以前的主要区别是她的大部分财富都是现金。
伊丽莎白出售股份的收益也不包括任何未来付款。 《华尔街日报》和路透社均报道称，它将涉及“营利”结构，其中部分销售价格取决于该连锁店能否达到某些财务目标。 据《华尔街日报》报道，赛百味的所有者将获得 90 亿美元的预付款，并在实现这些财务目标后额外获得 6 亿美元。 路透社报道称，这一安排旨在帮助弥合收购公司愿意支付的 Subway 价格与 Subway 所有者希望获得的 100 亿美元之间的差距。 一直密切关注赛百味出售的太平洋管理咨询集团特许经营专家约翰·戈登 (John Gordon) 告诉 CNN：“包括我们在内，没有人知道[出售]的确切金额。”他指出，他的行业消息人士也表示涉及收益拨备。
我们对税后销售收益的估计也没有考虑到她可能私下采取的避税手段，例如将她的赛百味股份放入信托基金或进行未公开的慈善捐赠。 赛百味发言人拒绝提供有关该交易的更多细节，“出于各方的意愿”，罗克也没有回应我们的置评请求。 福布斯多次联系她的代表，但德卢卡家族没有回应。 赛百味的另一位创始人彼得·巴克 (Peter Buck) 在遗嘱中留下指示，在 2021 年 11 月去世后，将公司一半的股份留给其家族基金会。《福布斯》获得了该遗嘱的部分编辑副本。 根据《华尔街日报》和路透社报道的最低售价迪卢卡，该地产可能价值至少 45 亿美元。
此次捐赠被描述为加强对基金会主要事业（例如教育和环境保护）的支持的一种方式，也是该基金会收到的最大单笔慈善捐赠。 它还允许巴克的继承人（很可能是他的两个儿子克里斯托弗和威廉）避免缴纳近 20 亿美元的税款（基于报道的 90 亿美元的售价）。 如果巴克没有将赛百味的所有权捐献给慈善机构，他的遗产将不得不按照该资产的“公平市场价值”缴纳 40% 的遗产税。 伊丽莎白·德卢卡不必缴纳遗产税，因为遗产税不适用于传递给配偶的资产。 巴克的妻子卡门·露西娅·帕萨吉姆 (Carmen Lucia Passagem) 于 2003 年先于他去世。
除了赛百味的所有权之外，巴克和他的家人还花费了数百万美元（可能使用他的赛百味特许权使用费）购买了缅因州的一块林地，目前价值 10 亿美元。 Tall Timber Trust 在缅因州拥有约 130 万英亩土地这家三明治巨头出售26亿美元现金，出价超过90亿，是该州最大的土地所有者之一，该公司似乎仍由巴克家族控制。 虽然德卢卡家族没有像巴克家族那样详细说明他们的捐款去向，但赛百味出售的巨额收益的很大一部分似乎将捐给德卢卡家族基金会，该基金会支持康涅狄格州和佛罗里达州国家一系列公益组织。 《华尔街日报》援引赛百味发言人的话说，这笔交易的大部分收益预计将捐赠给与两位创始人相关的基金会。 赛百味没有回应《福布斯》的后续问题，即这是否意味着伊丽莎白·德卢卡也将捐赠部分销售额。
伊丽莎白·德卢卡虽然很低调，但自从接手已故丈夫的赛百味公司以来，她一直非常慈善。 公开资料显示，赛百味创始人的遗孀在2015年至2020年间向弗雷德里克·A·德卢卡基金会捐赠了超过4.5亿美元。2022年3月，她聘请凯文·伯恩担任该基金会的首席执行官：伯恩此前曾在该基金会创立的基金会工作。戴尔科技集团 (Dell Technologies) 首席执行官迈克尔·戴尔 (Michael Dell) 与家人一起生活了近 20 年。 2021年12月，伊丽莎白还成立了自己的基金会——伊丽莎白·迪卢卡基金会。 同年，她捐赠了 2.537 亿美元的股票，其中包括价值近 3000 万美元的 Airbnb 股票和价值约 2000 万美元的摩根大通股票。
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